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马云相中的福州大佬,体检狂揽100亿

来源:21世纪商业评论“持股550天,还亏着20%。”

投资者李林晒出持股的美年健康,他一路跌一路补,成本依然在10元左右。

这家中国最大的健康体检连锁企业,市值一度触及800亿,一年多来,已跌超500亿。


【资料图】

李林稍感安慰的是,美年健康已现回暖态势,预告1-6月会小有盈利,尤其一季度,到检人数同比增长 45.2%。

“体检行业需求持续增长,拓市场是第一要务。”

据美年官方披露,董事长俞熔刚刚在河南郑州,召开管理工作会议。

这位身家百亿的体检大佬,要求建立一套可行的客户开拓和服务模块工具,形成整体打法,“必须全员All in 数字化转型,All in人工智能”。

福州福清人俞熔,正把体检玩出花来。

穿越低谷

过去一年多,俞熔日子不好过。

去年3月起,美年健康一度有超过 1/4 的体检中心,无法正常运营,尤其四季度,本是传统旺季,大量客户无法到检,体检收入同比下跌3成。

业务减少,房租、人工等固定成本依旧,酿成大亏。

2022年,美年健康营收85.328亿元,同比下降7.41%,亏损5.3亿元。

短短4年,俞熔已两度巨亏。

2019年,他快速扩张,大举收购,一年净增加51家体检机构,体检需求未有相应扩大,又赶上疫情,计提10亿的商誉减值准备,当年亏掉8.66亿。

52岁的俞熔,并非医疗出身,经此一跌,经营节奏明显改变。

早年,他成立天亿投资,涉猎过地产,投资过专科医院,一度是对手爱康国宾的股东,看到体检行业的机会,他于2006年组建美年,又设立投资基金,以并购手段扩大规模。

2011年后,俞熔合并大健康,将美兆体检、慈铭体检纳入麾下,又不时收购一批小型体检机构,一路高歌猛进,成就美年在体检领域的头部位置。

“利用并购,可以轻资产拓业,又能以规模化降低整体成本。”

一位美年健康的前员工向《21CBR》记者形容,美年的模式,可类比爱尔眼科,每家体检中心就好比一个利润中心。

过去三年多,不确定性因素多,俞熔放慢扩张,体检中心数量保持平稳。

至3月底,他共坐拥611家体检中心,其中控股291家,分为“美年大健康”“慈铭”“奥亚”“美兆”四大品牌。

其中,美年和慈铭,覆盖大众体检;奥亚与美兆,提供中高端服务。

去年,美年体系一共接待体检2960万人次,客单价为583元/人次,较上年增长12.1%。

俞熔为2023年定下目标,即全年盈利。据预告,1-6月,利润在3000万元以内,已有走出低谷的迹象。

对照1季度7亿多的增量,今年收入可能站上100亿。

他正考虑重启并购。

据总裁徐涛在管理会议透露,下半年聚焦“推动内生与并购并重”。

早先,管理层披露,准备将质地优秀的体检分院逐步纳入上市公司,以自有资金、银行并购贷等方式,“实施参变控计划”,即谋求参股分院的控股权,最终并表。 

打法翻新

体检需求回暖,俞熔在数字化、新产品的布局,也在加速。

他上线了美年臻选小程序,发力美团、抖音等本地生活平台,提升电商业务的销量。

美年臻选是应用于C端的营销平台,促进个检销售线上化,沉淀C端用户。

截止3月底,已有306个城市入驻美年臻选。

俞熔计划,推进“美年臻选”分销商城的全国覆盖,扩大个检业务,打造贯穿检前、检中、检后全周期的数字化健康管理体系。

“体检服务本身,是传统到店业务,美年互联网基因相对少,目前流量主要来自团检,内部很多服务流程的优化、数据的整合,都是对数字化能力的考验。”上述前员工解释说。

管理会议上,俞熔更表态,要拥抱大模型,赋能体检业务全流程。

其中,对内研发和引入AI生产力工具,例如智能导诊、智能主检、医师助手等,推动降本增效;对外持续推出新品,例如AI体检报告解读、AI数字人、心理健康陪伴等。

针对重点学科,俞熔已推出部分AI体检产品,如脑睿佳、肺结宁、眼底分析等。

以“脑睿佳”为例,其基于脑区AI 分割重建技术,是一款针对脑认知、脑卒中的智能风险评估套餐,覆盖老年痴呆、脑卒中等重大疾病,以用于早期预警。

据透露,脑认知风险智能评估套餐售价999元,具备脑功能早衰检测、痴呆风险超早期预警功能;脑卒中风险评估,套餐售价 1299 元,据称可计算未来十年脑卒中风险。

管理层未披露,其销售状况如何。

2022年,俞熔专门收购广东德晟保险经纪,联动保险公司、人工智能等机构。

例如,美年联合人保健康,推出针对肺结节人群专属的医疗产品,含体检服务及肺结节影像病程管理服务;“肺结宁”(AI 智能评估肺结节)产品,也打包了恶性肿瘤保险。

当然,创收最直接手段,莫过于涨价。

据管理层表示,已有计划提升客单价:

其一,提升基础套餐里定价较低的产品;其二,增加优质创新品类;其三,挖掘中高端客户需求,持续减少折扣幅度。

大佬生意

俞熔缔造的美年健康,一度为明星标的。

在中国,体检的渗透率一直在提升。据官方统计,2021年国内健康检查人次近5.5亿,渗透率约39%。

“健康体检是块很好的蛋糕,成本低、利润率高。”一位三甲医院医生告诉《21CBR》记者,普通体检毛利率可达30%-40%,高端体检更高。

美年健康的毛利率,在常态年景,基本都在40%以上,且体检本身又可作为入口,导入保险、早筛等其他产品。

经营一门有想象力的生意,俞熔又做成了赛道头部,资本纷至沓来,连马云都有兴趣。

2019年,阿里、蚂蚁联合马云个人参股的云锋基金,以超过72亿元价格,收购美年16.16%股权,阿里及其关联方占10.82%,后股比又有所增减。

按天眼查,阿里巴巴(中国)网络技术,现持股8.02%,为最大单一股东。

明星基金人易方达张坤、兴全谢治宇,也曾重仓持有。

“前两年,大量明星基金重仓美年,逻辑是,国人健康意识增加,体检应该业绩越来越好的。”李林解释说。

无奈经营遇挫,机构投资者一度撤退,俞熔去年,也不得不撤回25亿的定增募资方案。他及其一致行动人持股17.42%,仍为实际控制人。

胡润对其身价的最新估计,高达130亿。

今年以来,体检回暖,资本再度涌入,4月起开始大举加仓。

2023Q2公募基金增持前十大医药个股 来源:德邦证券报告

据德邦研究所统计,二季度公募基金增持美年的市值,在医药股中排第五,持仓市值达到41亿元

俞熔手头筹码的价值,再次水涨船高。

从去年低点的3.95元/股,涨至7月31日收盘价7.23元/股,涨幅超过80%,照此计算,这位资本大佬,已回血约17.7亿元。

引入AI这类新概念,这位资本大佬期待以新故事,来放大美年平台的空间。

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