多家上市公司发布回购公告，A股见底的特征有哪些？

8月17日晚间，数十家上市公司发布了股份回购公告，并提议回购公司股票。一般来说，当上市公司股份回购的意愿显著升温，或者大股东自掏钱包进行股票增持的时候，往往预示着市场底部的到来。

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32家上市公司齐发股票回购的公告，且多以科创板上市公司为主，一方面反映出科创板上市公司对自家股票价值的认可，另一方面则是意味着市场距离底部已经不远了，上市公司密集实施股票回购措施，也是市场逐渐见底的特征之一。

不过，与A股市场上市公司的总量相比，32家上市公司在全部上市公司中的比例并不算高。在接下来的时间里，需要持续观察参与股票回购的上市公司数量变化，当实施股票回购的上市公司比例达到一定的数值时，其参考价值才会比较高。

上市公司密集发布股票回购的公告，属于市场见底的信号之一。不过，在实际情况下，如果只是观察上市公司实施股票回购的意愿，还是远远不够的。除此以外，还需要观察上市公司实施股票回购时的具体操作，例如上市公司是否用真金白银回购自家股票，上市公司回购股票之后是否进行注销等。

参考美股市场的情况，前些年美股市场上演了一轮股票回购潮。在这一轮股票回购潮中，有的上市公司利用自家的真金白银进行股票回购，有的上市公司则利用低利率的市场环境实施股票回购。当上市公司完成股票回购之后，则更倾向于股票回购注销。通过股票回购注销的举动，可以更好提升上市公司的投资价值，上市公司利用财技手段提升自家股票的核心价值，并抵消掉上市公司基本面疲软的问题。

换言之，如果A股上市公司密集实施股票回购注销的措施，那么对市场的提振影响会更加显著。

除了上市公司实施股票回购的措施之外，还有一些市场信号值得关注。

例如，产业资本频繁采取增持的动作，且增持的力度比较大，可以视为股市见底的信号之一。一般来说，产业资本具有先知先觉的投资嗅觉，当他们采取密集增持的动作时，往往预示着市场拐点的临近，产业资本大比例增持的举动，参考价值比较高。

例如，上市公司破净率显著提升，并超过10%的水平，可以视为市场见底的信号之一。股票破净率，是判断市场见底的常见指标之一。当上市公司密集出现跌破股票净资产的现象时，意味着市场存在低估或者错杀的机会。参考2005年、2008年以及2013年市场低点所对应的破净率水平，当A股破净率高于10%时，往往预示着市场距离真正的低点已经非常接近了。

此外，当政策环境出现实质性的回暖信号，且多次出现政策出手护盘的举措时，也是可以视为市场见底的信号之一。对A股市场来说，常有政策底、估值底以及市场底的说法。当股票市场确立了政策底与估值底之后，意味着市场底已经不远了，这个时候采取做多策略，投资机会远大于投资风险。

如今，多家上市公司集中发布股票回购的措施，对市场来说，属于积极的举措。但是，考虑到实施股票回购的上市公司占比不算高，且上市公司实施股票回购注销的数量不多，所以这个现象还不具有太大的参考价值。随着实施股票回购的上市公司数量显著增加，且股市见底的特征陆续出现，那么市场见底的信号会更加强烈，也可能会是场外资金战略性做多的最佳时机。

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